Оценка волатильности

Для оценки стоимости опциона (дорого / дешево) принято сравнивать его цену, выраженную в подразумеваемой волатильности (Implied Volatility IV), с исторической волатильностью (Historical Volatility %).


Перевести цену опциона в IV возможно итерационным методом. Вычисление проводится последовательным подставлением ряда значений IV в формулу Блэка-Шоулза до лучшего совпадения с текущей ценой опциона.


Для расчета HV существует много различных методов. Ниже приведены наиболее известные.

  • Close to Close (C)
  • Parkinson (HL)
  • Garman-Klass (OHLC)
  • Rogers-Satchell (OHLC)
  • Garman-Klass Yang-Zhang extension (OHLC)
  • Yang-Zhang (OHLC)

Наиболее распространенным является метод Close to Close, использующий только цены закрытия.

Метод Yang-Zhang считается самым мощным для оценки волатильности, который имеет минимум

ошибок. Это средневзвешенное значение по Rogers-Satchell, Close to Open и Open to Close волатильностей.

Подробнее об исторической волатильности в статье Colin Bennett, Miguel A. Gil. Measuring historical volatility.


Сравнение HV Close to Close и HV Yang-Zhang.

img__11919__20200624_201159_873047848.jpg


Для оценки текущей волатильности использую индикатор Historical Volatility % в TradingView.

img__11919__20200624_185514_480933231.jpg


Choice - Выбор метода расчета

Working Days Per Year - Рабочих дней в году (Криптовалюта - 365.25, FORTS - 248)

Working Minutes Per Day - Рабочих минут в дне (Криптовалюта - 1440, FORTS - 810)

Window Calc Fast - Окно расчета для 1 минутных свечей

Window Calc Slow - Окно расчета для 1 часовых свечей


На момент написания статьи:

BTCUSD 9300

IV ATM 52%

  • Close to Close

HV Fast 47.3%

HV Slow 36.5%

  • Yang-Zhang

HV Fast 37.2%

HV Slow 40.5%


На графике сравнения HV четко выраженная нисходящая тенденция HV Slow.

Для более детальной оценки необходимо смотреть HV Fast, т.к она имеет значительно меньшее запаздывание.

img__11919__20200625_080501_955497425.png


Предположим, что в ближайшее время не ожидается изменение направления.

Моделируем бабочку на центральном страйке серии 3JUL20 по теоретическим ценам.

Выравниваем Дельту.

img__11919__20200624_203913_121059353.jpg


Binomial Coridor BC

Если волатильность не увеличится, то цена через сутки будет находиться в диапазоне 9125 - 9500.


Gamma Factor GF

Сведения о позиции

PL -4.8$, -Gamma, +Theta, -Vega


175$ - изменение цены за 1 сутки, которое компенсирует Theta распад.

При Vega = const, через 1 сутки PL позиции будет равен -4.8$ при цене 9150 или 9475.


Диапазон BC ≈ GF, если прогноз Реализованной волатильности (Realized Volatility RV) подтвердится, PL позиции изменится на:

+ Theta

+ Vega * (IV - RV)



TG @ly0ka

147

Популярные блоги по теме